Publié : 17/06/2025

Dans un écosystème crypto souvent dominé par la spéculation, VeChain se distingue par une approche orientée B2B, des cas d’usage concrets (traçabilité, durabilité, IoT) et une infrastructure technique éprouvée via sa blockchain publique VeChainThor.

Fondée en 2015, soutenue par des partenariats industriels majeurs (PwC, DNV, BMW), VeChain vise à devenir un standard technologique pour les chaînes d’approvisionnement intelligentes.

Cet article propose une synthèse technique de l'écosystème VeChain : son architecture (PoA 2.0, dual-token), son adoption on-chain, sa viabilité économique, et sa position face aux dynamiques du marché.

Le Problème et la Solution

VeChain est une organisation à but non lucratif dont la mission est de transformer les chaînes d’approvisionnement mondiales en y apportant transparence, traçabilité et authenticité grâce à la technologie blockchain. Le projet répond à des problématiques réelles : lutte contre la contrefaçon, suivi logistique, et gestion des données produits.

Pour atteindre ces objectifs, VeChain repose sur une architecture à double jeton (VET/VTHO) ainsi qu’un consensus Proof-of-Authority (PoA), spécialement conçu pour offrir performance, sécurité et flexibilité aux entreprises.

Son adoption est renforcée par des partenariats stratégiques avec de grands groupes tels que PwC, Renault, Walmart ou encore DNV, ce qui valide la viabilité concrète de ses cas d’usage dans le monde réel.

L’équipe Fondatrice

L’équipe fondatrice de VeChain se distingue par une solide expérience dans les secteurs du luxe, de la blockchain, de l’audit et de la recherche. Le projet a été lancé en 2015 par Sunny Lu, ancien CIO de Louis Vuitton China, fort de près de 20 ans d’expérience dans des entreprises du Fortune 500. Avant VeChain, il avait cofondé BitSe, une société blockchain basée à Shanghai.

À ses côtés, on retrouve un noyau de dirigeants expérimentés :

• Jay Zhang (CFO), ancien de PwC, spécialiste de la gouvernance d’actifs numériques

• Kevin Feng (COO), avec une expertise dans les systèmes IoT

• JianLiang Gu (CTO), ingénieur en chef à l’origine de l’architecture technique

• Richard Fu (VP Marketing), expert en stratégie et développement de marque

• Peter Zhou (Head of Research), docteur impliqué dans des projets de recherche financés par la Commission européenne

Certains ont déjà dirigé des projets d’envergure : Sunny Lu dans la mise en place de solutions de traçabilité (« track & trace ») chez Louis Vuitton, Jay Zhang dans l’audit blockchain, ou encore Peter Zhou dans des travaux de recherche appliquée.

Cette combinaison de compétences techniques, managériales et sectorielles renforce la crédibilité du projet, en posant des bases solides pour sa croissance et sa durabilité à long terme.

Le Produit et sa Technologie 

VeChain dispose d’un produit pleinement opérationnel : la blockchain publique VeChainThor, en service depuis le 30 juin 2018, avec plus de 100 nœuds validateurs actifs et de nombreuses intégrations d’entreprises via sa plateforme ToolChain.

Sa technologie repose sur un consensus Proof-of-Authority (PoA), éprouvé et récemment renforcé par la mise à jour PoA 2.0, qui améliore la sécurité, la scalabilité et la résilience du réseau.

VeChain bénéficie également d’une protection technologique forte, avec plusieurs brevets déposés (notamment US 12,093,419 B2 et 11,797,987) portant sur la gestion des transactions et l’identité numérique.

Son avantage concurrentiel repose sur :

• son architecture à double jeton (VET/VTHO) qui permet de stabiliser les frais de transaction,

• une intégration native de l’IoT,

• une orientation B2B claire avec ToolChain,

• et des partenariats solides avec des leaders comme PwC, DNV, BMW ou Renault, qui renforcent sa crédibilité sur le marché de la traçabilité blockchain.

Le Marché et la Consurrence

Le marché mondial de la blockchain appliquée à la chaîne d’approvisionnement connaît une croissance fulgurante. En 2023, il était estimé à 2,26 milliards USD, et pourrait atteindre près de 193 milliards USD d’ici 2030, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 90,2 % sur la période 2024–2030.

D’autres prévisions évoquent :

• une croissance de 1,17 milliard USD en 2024 à 33,25 milliards USD en 2033 (CAGR de 39,7 %),

• ou encore 2,1 milliards USD en 2023 pour la seule niche de la traçabilité, avec un CAGR de 31,9 % jusqu’en 2032.

Ce marché en pleine expansion est partagé entre des plateformes génériques comme Ethereum, Hyperledger ou IBM Blockchain, et des solutions spécialisées comme VeChain, OriginTrail ou Waltonchain, laissant à chacun la possibilité de capter une part significative du gâteau.

Dans ce contexte, VeChain, actuellement 43ᵉ crypto-monnaie mondiale avec une capitalisation de 2,45 milliards USD, se distingue grâce à :

• un réseau blockchain pleinement opérationnel,

• des partenariats industriels majeurs,

• et une solution B2B prête à l’emploi (ToolChain).

Ces atouts positionnent VeChain comme un acteur crédible et compétitif pour s’imposer sur ce segment à très fort potentiel.

Le Modèle Economique

VeChain tire ses revenus principalement de son modèle BaaS (Blockchain-as-a-Service), PaaS et SaaS, à travers la vente de ToolChain Credits (TCC). Ces crédits, facturés en monnaie fiat, permettent aux entreprises d’accéder à sa plateforme. Le modèle est complété par :

• la prise en charge des frais réseau (VTHO), souvent sponsorisés pour les clients,

• des prestations de services professionnels (intégration, conseil),

• et des partenariats stratégiques sur mesure.

Entre 2021 et 2024, les revenus de VeChain ont connu une croissance rapide :

• Moins de 1 million USD en 2021,

• Environ 1,2 million USD en 2023,

• Pour atteindre près de 20 millions USD en 2024, selon les données disponibles.

Ce modèle repose sur :

• des revenus récurrents,

• un coût marginal très faible pour faire fonctionner la plateforme,

• et des partenariats à long terme,
  ce qui soutient une trajectoire économique durable.

Bien que VeChain ne publie pas d’indicateurs comme le coût d’acquisition client (CAC), on peut se référer aux standards du secteur B2B SaaS :

• CAC moyen estimé autour de 239 USD,

• avec un ratio LTV/CAC cible de 3:1, considéré comme sain pour garantir la rentabilité sur le long terme.

Les Finances et la Trésorerie 

VeChain ne fonctionne pas comme une entreprise classique à but lucratif.
C’est la VeChain Foundation, une organisation à but non lucratif, qui pilote le développement du projet. Elle ne publie pas de comptes de résultat traditionnels et ne vise pas explicitement la rentabilité financière.

Sa stratégie repose sur deux piliers principaux :

• La valorisation de ses actifs numériques (BTC, ETH, VET et stablecoins),

• Et les revenus issus de la vente de ToolChain Credits, qui financent les opérations courantes.

Concernant la santé financière, aucun résultat net positif n’est communiqué, mais la Fondation affiche une solide autonomie.
Au 31 mars 2024, son trésor s’élevait à 550,97 millions de dollars,
ce qui lui donne une visibilité financière confortable pour couvrir ses frais de fonctionnement et ses développements à venir, sans dépendre de dettes ni de nouveaux financements externes.

Le Sentiment de Marché et la Communauté

VeChain bénéficie d’une adoption réelle et croissante, à la fois sur le plan institutionnel et communautaire.
La plateforme compte plus de 300 partenariats établis et plus de 3 000 entreprises utilisatrices, démontrant une intégration concrète dans le monde professionnel.

Sur le plan de l’activité blockchain :

• 8 millions d’adresses ont été créées,

• Environ 88 000 adresses actives chaque jour,

• Et plus de 95 millions de transactions ont été enregistrées depuis le lancement du mainnet.

La communauté VeChain est également très active :

• 630 000 abonnés sur Twitter/X, avec une activité soutenue (12 000+ tweets),

• Un subreddit actif depuis près de 8 ans, générant des discussions quotidiennes,

• Des échanges réguliers sur des forums financiers comme Yahoo Finance ou Investing.com.

Le sentiment général envers le projet est plutôt positif, selon des agrégateurs comme CryptoEQ et CoinMarketCap.
Côté communication, la Fondation se montre transparente et proactive, publiant des mises à jour fréquentes sur Medium, Twitter/X et via des whitepapers détaillés.
Enfin, le développement technique est continu, avec des mises à jour régulières sur ses dépôts open source (Thor, token-registry, app-hub).

Les Partenariats et Régulations

VeChain s’appuie sur un écosystème de partenariats stratégiques solides, couvrant plusieurs secteurs clés.
Parmi ses collaborations notables, on retrouve :

• DNV GL (certification et assurance qualité),

• PwC et Deloitte (audit et conseil),

• Walmart China (grande distribution),

• BMW et Renault (industrie automobile),

• 4ocean (ONG environnementale),

• Et même des acteurs du marketing de masse comme Dana White / UFC.

Ces partenariats ne se limitent pas à des annonces : ils sont appuyés par des cas d’usage concrets, avec des intégrations en production et des volumes de transactions significatifs, renforçant ainsi la crédibilité de VeChain dans les domaines B2B et grand public.

Cadre réglementaire :

Sur le plan légal, VeChain a franchi une étape importante en obtenant la conformité MiCAR pour ses tokens VET et VTHO auprès de l’ESMA (autorité européenne des marchés), marquant son alignement avec les normes de l’UE.

Cependant, des incertitudes demeurent :

• À l’international, notamment aux États-Unis, une possible requalification réglementaire pourrait impacter l’utilisation ou la distribution des tokens,

• Et dans chaque pays, la conformité des cas d’usage (traçabilité alimentaire, supply chain, RSE, etc.) doit être continuellement ajustée aux cadres légaux locaux, parfois plus stricts.